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货币政策基调不变 力度节奏现微调 - 钢厂新闻 :: 新闻中心_中钢网

作者:10bet十博官网登录    来源:未知    发布时间:2020-05-06 23:33    浏览量:

4月24日,央行开展了2019年二季度定向中期借贷便利(TMLF)操作,这是央行创设TMLF之后第二次使用这一新的货币政策工具。而在23日晚间,央行就定向降准的不实消息进行辟谣。多位业内专家在接受《经济参考报》记者采访时表示,结合宏观经济形势以及市场基本面变化来分析央行最近的货币政策操作,可以看出,当下货币政策的重心将从规模扩张转向结构优化,近期全面降准以及定向降准的可能性都不大。疏通货币政策传导机制、支持民营和小微企业以及深化利率市场化改革将是未来政策着力点。而从近期多个重要会议针对货币政策的定调和表述来看,货币政策将保持稳定和连续性,不会“大水漫灌”,但也不会转向收紧,未来政策将根据实际情况更加注重预调微调。再上“特麻辣粉”政策结构性特征明显央行表示,此次定向中期借贷便利操作的对象,为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2019年一季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2674亿元。受到多个缴税、缴准、MLF到期等因素影响,此前有市场人士担忧,4月市场流动性会受到一定冲击,不过,上周部分续作MLF以及此次TMLF操作显然有利于稳定整体资金面。中信证券研究所副所长明明表示,从全月流动性安排来看,本次TMLF操作和4月17日MLF续作配合完成了4月3655亿元MLF到期的平衡对冲,4月流动性总量维持平稳。与此同时,此次TMLF操作更加凸显了货币政策结构性特征。民生银行首席研究员温彬表示,央行启动TMLF,反映出央行在保持稳健货币政策的前提下,还是要继续引导金融机构加大对实体经济,尤其是对民营小微企业的支持力度。TMLF相对MLF利率低15个基点,有利于帮助实体经济切实降低融资成本。工银国际首席经济学家、董事总经理程实在接受《经济参考报》记者采访时表示,在一季度中国经济“开门红”之后,央行再度启动TMLF,表明流动性供给的重心从规模扩张转向结构优化。相较于其他政策工具,TMLF能够实现期限更长的流动性供给,推动“宽信用”从短期向长期延伸,促进企业长期投融资,从而增强对实体经济的支持作用。央行连续辟谣近期降准可能性不大值得注意的是,央行接连用“MLF+TMLF”操作、而非用降准的方式来对冲到期流动性,也向市场释放了强烈的信号,前期比较浓厚的降准预期目前已经大幅降温。“央行启动TMLF,意图还是维持市场的流动性稳定和利率稳定,防止市场过度波动。从流动性管理角度来看,定向降准和全面降准能够增加市场流动性,逆回购、续作MLF、TMLF等也是投放流动性,但是由于工具不同,会让市场的预期有所不同。”中金所研究院首席经济学家赵庆明表示。针对降准的不实消息,央行近一个月内也已经两次辟谣。4月23日晚间,央行通过旗下媒体就“25日起定向降准”进行了辟谣。此前,3月29日晚间,央行也通过官方微博表示,有消息称“中国人民银行决定自2019年4月1日起,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点”,此为不实消息。多位专家也对记者表示,两次针对“降准”进行辟谣,反映了央行打击谣言、维护市场稳定的决心。从监管层表态、并结合经济基本面和市场预期的变化来看,近期降准包括定向降准的可能性已经不大。温彬表示,由于宏观经济存在的下行压力,年初以来,市场对降准包括定向降准的预期较强。不过,去年下半年以来,宏观调控的加强以及一系列稳增长政策的落地实施,使得经济出现企稳回升态势,今年一季度经济金融数据全面超出市场预期,使得近期降准的必要性下降。程实表示,当前流动性已经稳定于合理充裕状态,央行正在有意识地缓步慎行,避免导致短期通胀压力和金融市场过热,近期降准的可能性不大。定向降准的可能性实际上也不大。近期,国务院常务会议提出,抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架。对此,央行原调查统计司司长盛松成在经济参考网撰文指出,这可能意味着未来央行对于大、中、小银行采取不同准备金率的体系更加清晰,而未必是近期要定向降准的信号。货币政策当前宜保持稳定,多观察,走一步看一步。不会转向预调微调力度将加大近期,从中央到监管层多个会议密集释放的信号可以看出,未来货币政策将保持“松紧适度”,不会“大水漫灌”,但也不会收紧,预调微调的力度将加大。22日召开的中央财经委员会第四次会议强调,货币政策要松紧适度,根据经济增长和价格形势变化及时预调微调,加大对实体经济的金融支持。19日召开的中央政治局会议强调,宏观政策要立足于推动高质量发展,更加注重质的提升,更加注重激发市场活力,积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度。12日召开的央行一季度货币政策例会提出,稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,同时保持流动性合理充裕。交通银行首席经济学家连平表示,鉴于经济运行和金融市场发生了一些积极变化,货币政策进一步加大宽松力度的必要性已经不大,但并没有转向收紧。当前实体经济仍需货币政策坚持逆周期调节,未来一个阶段货币政策将保持框架稳定、灵活开展预调微调。未来也有可能通过利率市场化改革来推动市场实际利率水平下降。赵庆明表示,货币政策一定是相机抉择且不断预调微调的。在一季度宏观数据好于预期,且物价压力有抬升趋势、资本市场出现可观涨幅的情况下,货币政策必然趋势谨慎。不过,尽管一季度宏观数据不错,但经济下行压力仍存,货币政策难以根本上转向。在货币政策整体保持稳定的基础上,加大金融对实体经济尤其是民营小微企业的支持,仍是下一步政策的着力点。中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示,展望二季度乃至未来一段时间,应该更关注货币政策传导机制和利率市场化改革,这比降准本身更重要。从当下看,应进一步疏通货币政策传导机制,改善金融机构与实体企业之间的信息不对称,提升金融机构服务实体经济的能力;从根本看,应进一步深化利率市场化改革。加快完善市场化的利率形成、调控和传导机制,提升金融资源配置效率,通过市场化、法治化方式缓解融资难融资贵等问题。

6月份公布的金融数据显示,由巨额新增贷款增加所引发的狭义货币供应量(M1) 和广义货币供应量(M2) 增速均创10 年来新高,分别达到24.79%和28.46%.6月,金融机构人民币各项贷款较上月新增15304亿元,这是二季度以来月度新增贷款首次超过万亿元。 今年以来激增的货币供应量和信贷引发人们对于流动性过分宽裕从而引发通货膨胀的担忧,同时也引发对是否还需继续坚持宽松的货币政策的质疑。 业内多数研究机构一致认为,在当前保增长的关键阶段,未来一段时间政策仍会保持宽松的政策基调不变,但货币政策将会由“过度”回复到“适度”,着重对市场上流动性进行管理。 暗藏的风险 “信贷规模‘井喷’式地增加,尤其是急增的外汇占款造成基础货币被动投放过大。”对外经济贸易大学金融学院教授丁志杰在接受《中国经营报》记者采访时解释。 央行统计数据显示,6 月份外汇占款为177914.67 亿元,新增外汇占款为1327.16亿元。其中,特别值得注意的是5 月份新增外汇占款为2425.65 亿元,大大超过前几个月的月度新增值。 “随着中国经济复苏进程的加快,人民币升值的预期造成国际资本的流入增加和外需逐渐恢复,外汇占款将可能进一步增加。”丁志杰表示,信贷的大量投放可能会造成部分资金流入资产市场,推升资产泡沫。 央行数据显示,6月份活期存款增速较5 月增加了7.5%,而定期存款增速与上月基本持平,储蓄存款增速较上月有所下降。 国泰君安证券指出,货币资产结构这种变化说明经济的活跃程度在逐渐上升,低流动性货币资产也逐渐向高流动性货币资产以及股票资产转移,货币结构的这种变化将会增加货币的流通速度。“同时,固定资产投资新开工项目仍保持增长势头,这将迫使未来一段时间信贷资金仍需保持较为宽松的状态。” 国家统计局17日统计报告指出,上半年城镇50万元以上施工项目累计275259个,同比增加61269个;施工项目计划总投资307630亿元,增长36.1%;新开工项目176090个,增加53049个;新开工项目计划总投资73830亿元,增长87.3%. “适度”的微调 宽松的货币政策在实施了大半年后已经出现了微调迹象。

工业与信息化部原材料司巡视员骆铁军13日表示,我国已将彻底取缔“地条钢”作为今年钢铁去产能的重要任务,并要求6月30日前全面完成。为防止市场恶意炒作,钢价出现大起大落,工信部将指导地方科学把握去产能的力度和节奏。  据新华社4月13日报道,骆铁军在冶金工业规划研究院举办的“2017中国钢铁发展论坛”上说,2016年各地压减粗钢产能超过6500万吨是实实在在的。然而有个别机构通过混淆产能和产量的关系,将停产产能复产后产生的产量作为新增产能,又把已化掉产能中停产的产能忽略掉,得出了“中国粗钢产能不降反升”的错误结论。  “2017年是钢铁去产能的攻坚年,任务更加艰巨,上半年要集中精力做好打击取缔‘地条钢’工作。”骆铁军强调,不能把上了精炼设备作为不取缔中频炉的理由和借口。在不锈钢行业,中频炉只能用于融化铬铁、镍铁等合金。行业内一致认为,中频炉冶炼不是钢铁行业的发展方向,而且监管难,应从根本上予以取缔。  关于什么是“地条钢”,中国钢铁工业协会等五家协会已制定文件进行了清晰界定。“近期我们将发文明确各地按此参照执行。如果实在不会识别,可以找当地的大企业帮忙。”骆铁军说。  据介绍,自去年年末全国开展打击“地条钢”专项行动以来,钢材市场环境得到了有效净化。“地条钢”由于投入成本低,往往采用贴牌造假、低价倾销的经营方式,其销售价格甚至可以远低于正规钢厂的成本价,由此造成钢材市场的恶性竞争。  “取缔‘地条钢’扭转了‘劣币驱除良币’现象,对钢材价格稳定起到了关键作用。”骆铁军表示,废钢资源利用由此也回归到本来面貌,流向了合法合规企业。不过,在取缔中频炉的强大压力下,个别设计院又开始为中频炉企业设计“中改电”方案,这是不允许的,与国家化解过剩产能的要求背道而驰,必须坚决制止。  他指出,各地要充分认识到去产能的必要性和紧迫性,不要被一些枝梢末节所左右,不要被“地条钢”企业个别批次的合格品所蒙蔽,更不要局限于一区一县一企的得失。

作为今年供给侧改革五大任务之首,去产能在中国早已成为“进行时”。然而,近日有外媒报道指出,2015年中国永久关闭的钢铁厂不及整体钢铁产能的2%,而同一时期,有1/3左右的产能处于闲置状态,进而担心中国去产能进展缓慢,遇到了挑战。  对此,专家表示,化解过剩产能本身就是一个艰难的过程,并非朝夕之功,而且中国去产能会全面综合考虑市场自身规律、新旧经济动力交接与社会民生保障等诸多因素,不可能仅仅以压减多少产能、倒闭多少企业作为简单的衡量标准。  “囚徒困境”需破解  在博弈论中,“囚徒困境”的故事十分著名。在合作对两个囚徒都有利的背景下,个体理性往往战胜了集体理性,不合作反而成为每个人的最终选项。如今,在很多产能过剩行业中,尽管几乎所有企业都明白只有一起去产能才能救活整个行业,但每家企业都希望别人先减产,自己能坚持到最后甚至借机扩大“地盘儿”。  资料显示,目前,我国粗钢产能约为12亿吨,产能利用率不足67%。而国际上通常认为,粗钢产能利用率维持在80%及以上是比较合理的水平。按此推算,我国粗钢产能应压减至10亿吨左右。  中国社科院工业经济研究所研究员曹建海在接受本报记者采访时分析,一方面,转型时期经济下行压力增大,发力固定资产投资成为政府“稳增长”的逆周期调控手段,而这将带动国内相当数量钢铁、水泥、玻璃等过剩产能的需求;另一方面,我国很多过剩产能企业在环保、安全生产、土地利用等方面其实均已符合国家标准,难以通过严格执法来压缩,因此不少企业才会一直挺着,希望熬过去。  “加快去产能步伐最重要的是利用市场倒逼机制,对经营机制灵活的民营企业其实不必干涉,主要应从行政支持因素较多的国企入手,减少对过剩产能行业国企的资源倾斜,鼓励其带头压减产能。”在谈及如何化解这一困境时,曹建海说。  去旧育新要并重  那么,中国去产能的节奏是否应该像外媒所期望的那样越快越好呢?冶金工业规划研究院院长李新创认为,化解过剩产能是一项十分复杂的工作,具有长期性、持久性和反复性。美国、欧洲、日本等经济体化解过剩产能用了十几年甚至二十多年,中国要压减的产能远远超过上述国家,难度可想而知。因此,应该有打持久战的准备,不能太急于求成。  应该看到,中国去产能是一个资源和要素重新优化配置的过程,产能过剩本质上是供给结构矛盾的突出。拿玻璃行业来说,我国普通平板玻璃严重过剩,优质浮法玻璃占比却偏低,仍处在价值链低端和从属地位,高端产品供应能力不足,部分高端汽车、高速列车和飞机用超硬玻璃等仍需进口。  由此可见,去产能的内涵十分丰富,不仅包含压减原有过剩产能,还包括原有产能改造升级、稳定经济社会发展等诸多方面。即便单纯以压减产能数量来看,今年1—5月份我国原煤产量同比下降8.4%,粗钢产量下降1.4%,中国去产能的步伐也算不上慢。  事实上,产能过剩行业在“去旧”的同时也在发力“育新”。例如,近两年来,海内外页岩气领域用户对高强连续油管需求量快速增长,但该油管生产工艺复杂,对生产控制的要求很高,国内外鲜有钢厂能够生产。对此,宝钢集团针对用户需求,创新冶金方案和工艺技术,在实验室多轮试验基础上,成功试制出超高强连续油管用钢CT130,及时抢占了这一市场。  “去产能应尤其重视发挥市场作用。政府在稳增长时也需要注意投资项目的必要性和经济效益,不能盲目上项目,让过剩产能企业形成依赖。长期来看,政府还是要把更多精力放到科技研发、知识产权保护、教育质量提升等人力资本建设上来。”曹建海提醒。  社会民生要托底  如果把去产能比作中国在经济转型道路上的一个弯道,那么速度太慢会影响转型进展,速度太快就可能危及行车安全,车子开不稳也将有损乘客的感受。  专家指出,过剩产能企业不仅去产能压力大,且其中不少国企用人制度又相对死板,因此妥善安置好原有职工、做好社会民生的托底工作,亦是保证去产能不出现“并发症”和“后遗症”的关键。  在中国人民大学劳动人事学院教授曾湘泉看来,虽然这次去产能需要安置的员工并不会像1998年那么多,但难度依然很大。曾湘泉指出,如果一个企业一次性裁员成千上万人,这些职工涌到社会上之后议价的能力就会下降,必然会形成收入和心理的落差。因此,分区域、分行业、逐步来释放失业风险是非常重要的。具体操作上,政府应出台有效的就业服务措施,如加大就业市场硬件和软件的建设投入、启动失业人员再就业培训工程、制定困难企业和员工再就业优惠的税收政策等。  根据人社部估算,煤炭、钢铁两个行业化解产能的过程中将涉及180万职工的分流安置。可喜的是,不少企业也在职工安置上下足了功夫。例如,杭钢为每位分流职工提供了内退、解除劳动合同、自主创业、服务输出等12个选项,这些分流安置渠道之间在经济利益上相对平衡,避免职工选择渠道单一和利益受损。

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